Невзирая на то, что целый ряд факторов свидетельствует в пользу сохранения крепкого рубля, многие аналитики уверены – этот тренд вскоре кардинально изменится. Почему они пророчат ослабление нацвалюты, несмотря на то, что с начала года она укрепилась сильнее прочих, читайте в материале “Прайма”.
Укрепление рубля с начала года составило 26% к доллару, схожая картина наблюдается и по другим валютам. Это заставляет экономистов пересматривать прогнозы по году в пользу сильного рубля. Даже Минэкономразвития скорректировало оценку до 94,3 за доллар против сентябрьской 96,5. Снижение слабое, особенно с учетом того, что между праздниками рубль на межбанке тестировал отметку 80. Но тем не менее, оно есть, и финансовые власти это фиксируют.
Несмотря на это, очень многие ожидают ослабления рубля до 95-100 к концу года. И даже еще сильнее. Так, бизнесмен Олег Дерипаска буквально на днях заявил, что курс доллара может вырасти до 125 рублей, если нефть продолжит падать и достигнет 45 долларов за баррель Brent. Звучит печально, но основания для такого прогноза есть – “черное золото” продолжает дешеветь на фоне увеличения добычи ОПЕК+ и по-прежнему недостаточного спроса. Кроме того, президент США Дональд Трамп неоднократно заявлял о заинтересованности в дешевой нефти, а его мнение что-то да значит для мировой экономики.
В рубль не верят: почему?
Это противоречие имеет несколько объяснений, считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. Сильный рубль сейчас поддерживается сезонными факторами (традиционное укрепление в первой половине года) и административными мерами, включая указ о продаже валютной выручки экспортерами. Однако долгосрочные макроэкономические тенденции указывают на неизбежное ослабление:
-
1.Бюджет 2025 года рассчитан на средний курс 96,5 рублей за доллар, что значительно выше текущего уровня. При нынешнем курсе доходы бюджета от экспорта в рублевом эквиваленте снижаются, увеличивая дефицит.2.Цены на нефть Urals прогнозируются на уровне 56 долларов за баррель, что ниже первоначальных ожиданий в 69,70 и создает давление на бюджет.3.Инфляция по прогнозам составит 7-8% в 2025 году, что подрывает покупательную способность рубля. Хотя такие значения очень спорный вопрос.4.Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ с текущих 21% к концу года, что неизбежно приведет к оттоку капитала и ослаблению рубля.5.Высокие государственные расходы, которые по новому прогнозу Минфина составят 42,298 триллиона рублей (текущие параметры предусматривают 41,47 триллиона рублей).
Подстелить соломки
В целом глубина падения рубля в прогнозах прямо пропорциональна пессимизму сценариев, которые прорабатывают аналитики. Конечно, далеко не все. “Некоторые склонны давать консервативные прогнозы и предупреждать клиентов своих компаний обо всех возможных рисках, несмотря на то, что эти риски могут не наступить в какой-то период”, – говорит экономист Андрей Лобода.По его мнению, в мае рубль может по-прежнему укрепляться, так как отклонение нефтегазовых доходов бюджета от плана не слишком большое, да и компенсируется ростом налогообложения нефтяной отрасли. ЦБ РФ также окажется “чистым продавцом” валюты в мае-начале июня. Основанием для ослабления рубля может быть падение цены Brent значительно ниже 60 долларов за баррель, в этом случае Urals будет стоить 45-50 долларов за баррель и бюджет недополучит значительно больший объём доходов, чем прогнозировалось.“При цене Brent около 60 нынешний курс в 80-84 рубля за доллар для бюджета не слишком критичен. Однако более существенное падение вновь вернёт доллар в коридор 90-95 рублей как минимум и даже выше. Пока Минфин и ЦБ РФ делают максимум возможного, чтобы не ослаблять рубль. Тем более, его падение станет проинфляционным фактором и затруднит Центробанку борьбу с инфляцией. Скорее всего, в мае доллар будет колебаться в рамках 80-86 рублей, но дальше динамика рубля будет зависеть от состояния нефтяного рынка”, – прогнозирует Лобода.Не ожидает значимых изменений в краткосрочной перспективе и аналитик управления алгоритмической торговли “АВИ Кэпитал” Антон Сиротинкин. Высокие ставки кредитования привели к падению потребления, прежде всего, импорта (авторынок, электроника), наблюдается затоваривание складов импортеров. То есть, спрос по-прежнему низкий.Апрельское падение нефтяных цен скажется на объемах поступающей на российский рынок ликвидности с некоторым лагом. Кроме того, для компенсации снижения доходов из ФНБ был продан существенный объем валюты. Это привело к временному избытку валюты, указал аналитик.“В то же время, среднесрочно мы наблюдаем сложности с наполнением бюджета, уменьшение ликвидной части ФНБ, сложности у ряда экспортеров (металлурги, уголь) и накопление отложенного спроса”, – добавил он.По словам Антонова, ЦБ, вероятно, начнет снижение ставок во второй половине года, что окажет давление на рубль. “Для бюджета оптимальным был бы курс в диапазоне 95-100 за доллар, который позволил бы компенсировать снижение нефтегазовых доходов и сократить дефицит. Текущее укрепление рубля, хоть и выгодно для потребителей импортных товаров, создает дополнительное давление на бюджет и экспортеров”, – указал он. Эти факторы, бесспорно, будут приняты во внимание.Начнется после праздников
Иными словами, временное укрепление рубля не должно вводить в заблуждение. Долгосрочные экономические факторы указывают на его неизбежное ослабление до уровней, заложенных в бюджет (около 96,5 за доллар), и это соответствует экономическим интересам России в текущих условиях.Не исключено, что этот процесс начнется уже после праздников – с 13 мая Минфин возобновляет покупку валюты и золота по бюджетному правилу, направив на это по 2,3 миллиарда рублей в день. Министерство будет действовать в интересах государства и стабильности финансовой системы, при необходимости пересматривая бюджетные параметры или используя фискальные правила. При отсутствии значимых политических событий резких скачков курса аналитики не ожидают.
Источник: http://1prime.ru/20250511/rubl-857371625.htmlВам также может понравиться
