Тремасов: снижение цены отсечения может побудить понизить нейтральную ставку
Возможное снижение цены отсечения для нефти по бюджетному правилу – повод задуматься о более низком уровне оценки уровня нейтральной ключевой ставки ЦБ РФ, считает советник главы Центробанка Кирилл Тремасов.
На данный момент нейтральный уровень ключевой ставки оценивается Банком России в 7,5-8,5%. Ранее глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявляла, что Банк России прогнозирует, что придет к нейтральной ставке в 2027 году, а “растягивать удовольствие” до 2030 года не собирается.
“Снижение цены отсечения – это, соответственно, фактор задуматься о некотором более низком уровне оценки нейтральной ставки”, – сказал Тремасов в рамках выступления на мероприятии “Ведомости” по обсуждению ключевой ставки.
По действующему бюджетному правилу Минфин направляет в Фонд национального благосостояния (ФНБ) дополнительные доходы госбюджета от экспорта нефти и газа. Пополнение ФНБ происходит при превышении цены в 60 долларов за баррель российской нефти. Если цена ниже цены отсечения, соответственно, привлекаются средства из ФНБ.
Нейтральный уровень учётной ставки (ставки рефинансирования, или также “ключевой” ставки – у ЦБ РФ), основного показателя, по которому центробанки мира ссужают деньги коммерческим банкам, – это уровень реальной (скорректированной на уровень инфляции) такой ставки, при достижении которой кредитно-денежная политика не оказывает ни сдерживающего, ни стимулирующего влияния на экономику, и обеспечивается достижение целевого ориентира инфляции и полная загрузка производственных мощностей (“нулевой разрыв выпуска”).
